由于债券交易商在美国联准会(Fed)降低其经济预测数据几天后，对美国和全球经济实力失去信心，2019年3月22日（周五）3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差扭转为负值，3个月国债收益率为2.453%，而10年期国债收益率为2.437%，这是2007年以来首次再出现收益率倒挂。
此外，2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的利差也正接近反转，该利差已从一年前的60个基点降至仅10个基点。
历史上，国债收益率曲线倒挂指的是短期国债收益率高于长期国债收益率，它是美国经济衰退的先行指标，而且技术分析师认为特定曲线的反转（倒挂）比其他指标更为重要。
3个月与10年的利差非常重要，因为美国联准会(Fed)已经对如何能最佳预测未来经济衰退进行大量研究，并且发现这是最具参考价值的指标。
如果以美国 10 年国债收益率代表长端利率，3 个月国债收益率代表短端利率。1970 年以来，美国国债期限利差倒挂一共出现了 6 次；每次倒挂之后，美国经济都陷入了不同程度的衰退（如表1）。
蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示，尽管近期的反转走势并不一定会导致经济衰退，但蒙特利尔银行对克利夫兰和纽约联邦储备银行的模型研究显示，未来12个月经济衰退的可能性为30%。最受华尔街重视的2年期国债殖利率与10年期国债殖利率之间利差目前仍呈正值。2年期美国国债收益率目前为2.319%。
不止美国国债收益率大跌，德国10年期国债收益率更跌破0%，为2016年10月以来新低。最新数据显示德国收到的新订单和出口的加速下滑，导致2019年3月德国制造业PMI（采购经理人指数）初值44.7，创下79个月低点。
饱受脱欧不确定性困扰的英国，国债收益率也纷纷下行。除了欧美之外，所有天期的日债也全部刷新2016年11月来新低。此外，纽西兰10年期国债收益率也历史上首次跌破2%，而澳洲国债距离历史新低也仅有3个基点的距离。美国《彭博财经资讯》统计，全球负收益债券余额已经升至2017年年中以来的最高水平。
债券交易机构表示，美国国债收益率的大幅波动显示，过去六个月通膨预期和经济成长预期均有所下降。
关于股市
根据瑞士信贷去年的一项分析，经济衰退并不会在收益率曲线反转后立刻出现，因此在反转后的18个月里，股市平均上涨了约15%。数据显示，在收益率曲线反转约24个月后，股市往往会转差。在反转三年后，标准普尔500指数平均上涨2%。
瑞士信贷首席美国股市策略师Jonathan Golub去年在一份报告中表示，最近一次衰退发生在2008年，距离2005年12月30日的2年期和10年期收益率曲线反转已有24个月。分析师称，当时股市在反转18个月后录得18.4%的涨幅，24个月后录得17%的回报率，30个月后开始下滑，标普500指数最终抹去了2007年年中左右的所有涨幅，并在2009年初金融危机爆发时大跌30%。
全球贸易增长趋势减弱
除了反向收益曲线，部分上市公司同样对未来经济局势感到担忧。本周，联邦快递、宝马、瑞银等公司的高管在讨论季度业绩时对全球商业环境表示担忧。
瑞银集团首席执行官表示，这是“近年来最糟糕的一季度环境之一”，这家瑞士银行在其投资银行业务收入大幅下降后，从2019年起又削减了3亿美元的成本。
而联邦快递则表示，国际形势放缓，全球贸易增长趋势减弱。这家跨国包裹递送服务公司周二公布，由于汇率走强和贸易战不断，其国际业务收入疲软。
宝马是另一家前景不那么乐观的公司。这家德国汽车制造商表示，预计2019年税前利润将下降10%以上，其首席财务官表示，全球形势使得很难提供一个明确的预测。
不仅是这些大公司，根据FactSet的数据，2019年第一季度，标准普尔指数中所有海外销售额超过一半的公司的利润预计将下降11.2%。