这里分享杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)在1929年美国经纪大萧条前的牛市泡沫的做空经验。
杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)，华尔街股票市场活生生的传奇。他在14岁与人凑了5美元进场，15岁赚到人生第一个一千美元，21岁赚到第一个一万美元，24岁赚到五万美元，29岁身价百万，30岁身价三百万，52岁身价一亿（那是1929年）。
许多投资者正醉心于美国道指的屡创新高表现。但是，如果美股真的大幅下跌，甚至腰斩步入新一轮熊市，该如何办？如果你不知道接下来到底该如何是好，我建议你了解一下一位著名的空头卖家在1929年美股大崩盘时的赚钱故事。
这位伟大的空头卖家就是杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)，他相信，1928年的股市已经高估到了荒谬的水平。如果有这样一种判断，多数人的动作都会是重拳出击，全力做空，李佛摩也不例外。遗憾的是，他动手太早了，几乎赔光了老本。市场看上去是坚如磐石，不可挑战。
李佛摩明白了，自己必须保持耐心。当市场从上涨转向了震荡，他卖出了自己的全部多头部位。他的经验告诉他，在一场强势牛市当中最好较早退场，转为现金。他列出了一张自己认为高估最严重的股票名单，对它们保持密切关注。
他开始思考：眼下的震荡行情究竟是一次长期牛市当中的小规模盘整，还是一场大熊市的开端呢？他觉得，当时人们的贪婪情绪是如此强烈，因此很可能会出现没有人看到顶部的结果。他相信，市场在大多数时候注定是要调戏多数人的。
到了1929年初，杰西·利弗莫尔的经验和直觉告诉他，顶部正在形成，但是他并不知道泡沫何时会破灭。
成功的关键在于耐心，当然，同时还必须有足够的现金储备。杰西·利弗莫尔判断失误，过早做空，损失惨重。为了解决时机判断问题，他开始放出探测气球——在构筑小小的短期部位。
六个月的时间当中，他一直使用着这样的策略。他做空了几支股票，但是由于动手还是早了，他再度赔了钱。第一次企图未果后，他又开始放出下一波探测气球。最后，一系列气球让他小赚了一笔。这让他确信，做空的时机终于到来，他加大了油门，投入了重注。
在1929年，股市几乎要冲出大气层的样子，这种做法看上去实在像是金融自杀。不要忘记，1929年的美国经济并没有什么麻烦的迹象，借贷很轻松，流动性充足，又没有通货膨胀的兆头。事实上，消费价格是在下跌。
杰西·利弗莫尔看着那些正常情况下市盈率应该是8或者12的股票，一路涨到30、40，甚至50。他还发现那些趋势股票(当时是广播板块)不断走高。他还密切观察领先股票。当市场领先者遭到挫折，而且未能再创新高之后，李佛摩的哲学向他发出了一个新的卖空信号。
接下来的事情，历史书上都有记载了——杰西·利弗莫尔在1929年大崩盘期间赚到的钱（一亿美元），他一生其他时间内都难以望其项背。
有兴趣了解杰西·利弗莫尔的同学可看一看《股票作手回忆录》这本书：
《股票作手回忆录》充满了利弗莫尔的人生和投资思路。他曾数次大起大落，做多和做空都赚过大钱，一生积攒的经验，后来历代的股神，包括格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、彼得林奇等都受其影响，尤其以彼得林奇为最。所以杰克·施瓦格说：“在对当代30位最杰出的证券交易员的采访中，我向他们提出了同样一个问题：哪一本书对证券交易员最有启发？迄今为止，独占这一名单榜首的是70年前出版的伟大著作《股票作手回忆录》。”
