作者:张亮

1. 别人看起来简单的东西未必真简单。有多少人能准确的描述巴菲特的方法论呢?

2. 这世界上简单的事情大家能做好的本来就不多。饭前饭后洗手,有多少人做的到呢?

3. 你看到的结果是巴菲特把复杂的投资决策流程简化到一定程度,就像看到苹果把复杂的科技创新简化到一块 3.6 寸屏幕背后一样,这种被简化到极致的功夫是最难被复制的。

巴菲特的投资行为有多难?

a. 巴菲特的搭档芒格说的一句话很好:价值投资就像赌马,如果你赌的永远是赔率最高的马,那你没机会赚大钱,你唯一能做的是在别人标错赔率的情况下下重注。而巴菲特和芒格的能力,是在纷繁复杂的世界里,找到被标错赔率的马 / 好公司。这需要复杂的知识结构和极其好的判断力。仅这一点,多数人已经被排除在外了。

b. 既然说下重注,就必须有资本下重注。巴菲特的资本是什么?是他控制的大量的保险公司的浮存金。Berkshire Hathaway 并非这世界上拥有现金最多的公司,但它是能够以较低成本获得大量资金的公司之一。这几乎是独一无二的。虽然这世界上有很多一流投资人,但都是管理资金,管理资金和管理自己的钱及低成本调动大量资金是完全不同的。

c. 自控。这方面已经说过很多了,不赘述。2007 年我见巴菲特,问的唯一一个问题就是,你是怎么自控的,他自己也说,自控这东西一部分后天培养,一部分天生。

d. 坚持。巴菲特从十岁把奥马哈图书馆里所有关于投资的书都读光,从二十岁遇到本·格雷姆,过去六十年在一条路径上衔枚疾走,又有多少人可以比?

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为什么巴菲特的投资方法看似简单,操作起来却十分困难?

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